事件：公司拟收购华启智能100%股权和嘉崎智能100%股权；分别对价7.13亿元和2亿元；同时募集配套资金总额5.06亿元。另公告签订收购深圳中盟科技51%股权意向合作书，标的公司100%股权初步对价4.36亿元。

　　并购符合公司发展战略，主业协同性显着。华启智能是国内领先的车载旅客信息系统专业厂商，其产品广泛应用于高铁等轨道交通市场；收购华启后，公司将快速切入智能轨道交通领域，实现视频技术在轨道交通行业大规模应用。嘉崎智能是国内领先的公安视频图像侦查专业解决方案提供商，特别是在海量视频图像智能分析技术、视频侦查业务应用、模糊图像处理技术、视频侦查网上作战软件等领域具有核心竞争优势；收购嘉崎后，公司将丰富现有产品线，进一步实现在公安行业的深度覆盖。

　　并购大幅增厚公司业绩。华启2013-2014营收分别为1.2亿元和2.19亿元，净利润分别为550万元和4550万元；2015-2017年承诺扣非净利润分别不低于5200万元、6500万元、8000万元。嘉崎2013-2014年营收分别为2481万元和4897万元，净利润分别为1217万元和1369万元；2015-2017年承诺扣非净利润分别不低于1730万元、2200万元、2833万元。并购标的2015年承诺利润合并为6930万元，占公司2014年净利润51%，大幅增厚未来业绩。

　　布局“联网、大数据和深度学习”，挖掘视频数据价值，视频大数据应用打开成长空间。1）视频已经成为互联网数据存储的最主要方式，视频大数据需求激增；2）视频数据作为一种非结构化数据，必须依赖深度学习来进行内容的结构化，从而与其他的信息融合，挖掘出价值；3）视频数据的深度挖掘和价值应用是未来发展方向，空间巨大，能提供完整解决方案的厂商将赢得未来。

　　投资建议：暂不考虑收购中盟科技，预计2015-2017年备考EPS分别为0.78元、0.98元和1.27元，给予“买入-A”评级，6个月目标价90元。

　　风险提示：并购整合风险