提高目标价至126.1元，维持增持评级。从业绩预告看公司前三季度业绩仍保持高速增长，我们判断前三季度业绩增长很可能落在预测区间靠上的数值。根据我们的测算，如果刨除增值税退税对第二季度业绩的影响，公司三季度单季业绩与二季度单季大致相当。根据历史经验，公司四季度单季业绩是前三季度业绩总和的2倍，公司业绩无疑将实现高增长。我们认为公司明年业绩比今年弹性大，上调目标价126.1元，对应2015年65倍PE。维持公司2014-16年EPS为；1.23/1.94/2.93元，维持增持评级。
　　外延收购进度超市场预期可能成为公司股价的又一催化剂。公司2014年已经有两次外延收购的尝试，外延扩张进度超出市场预期。我们根据公司近期对银行授信增加量推断，公司外延扩展的速度可能会继续超出市场预期。我们假设公司已尝试的两次收购均能成功，根据业绩承诺推断，两次收购有望在2015年给公司带来近5000万的净利润，将直接大幅增厚公司业绩。我们判断后续公司的外延扩张可能成为股价的另一催化剂。
　　新业务带来巨大市场空间。公司在家庭视频监控市场的布局，以及积极拓展公安智能可穿戴设备都给公司带来新增的巨大市场空间。家庭视频监控产品属于互联网模式，公安智能可穿戴设备市场空间在百亿级，公司布局早，有望再次领先市场。
　　风险因素：1、收购失败；2、新业务拓展不达预期。